隨著我國市場經濟體制和資本市場的逐步發展和完善，我國商業銀行紛紛上市以完成資本金的擴張和尋求可持續發展的融資平臺，并且憑借在金融危機中的穩健表現，受到了越來越多投資者的關注，對其投資價值的正確分析成為眾多價值投資者迫切需要解決的問題之一。本文在研究了國內外相關成果的基礎上，借鑒前人的研究成果，搜集了大量有關我國銀行業及中國銀行的數據資料，以基礎理論為指導，分別采用商業銀行投資價值綜合評價體系和絕對估值法、相對估值法等方法對這些數據進行處理，試圖從不同角度分析評價中國銀行的投資價值，以期引導廣大投資者做出正確、合理的投資決策，并借此探討適合我國上市銀行特點的投資價值分析方法。 本文首先從宏觀環境、行業環境、公司概況三個方面對中國銀行的投資環境進行分析，掌握中國銀行的基本面情況。在宏觀環境分析部分，運用PEST分析模型分別從政治、經濟、社會、技術四個角度對銀行業所處的宏觀環境進行了分析；在行業環境分析部分，主要運用波特五力競爭模型分別從現有競爭者、新進入者、替代品威脅、供應者議價能力和購買方議價能力五個方面進行了分析；在公司概況分析部分，從中國銀行自身情況、組織結構、經營特色等方面進行了介紹和分析。隨后，借鑒前人的研究成果，建立起我國上市銀行投資價值綜合評價體系，運用層次分析法等方法，從盈利能力、風險管理能力等層面對我國上市銀行投資價值進行研究，并最終對各上市銀行投資價值進行綜合分析排名，從而確定中國銀行在我國上市銀行中地位與價值。在估值分析部分，本文采用絕對估值法和相對估值法對中國銀行進行估值分析，運用股利貼現模型和股權自由現金流貼現模型估算了中國銀行的股票價值范圍，發現中國銀行股價基本適用于這兩個模型，并運用市盈率、市凈率模型對中國銀行做了相對估值分析。最后，本文從信用風險、操作風險、市場風險等方面對中國銀行面臨的風險進行分析，從而對其投資風險有一定的了解和把握。 本文最后對中國銀行的投資價值分析結果進行了總結，綜合各章節研究分析得出結論，認為中國銀行股價處于歷史低位區域，并為中國銀行的投資者提供了投資建議。

與歐美等國家和地區百年市場相比,我國1990年才正式建立中國證券市場,其資本市場還顯得較為年輕,但隨著我國近期A股市場的不斷改革,特別是全流通后股指期貨及融資融券業務的推出,做空機制和A股市場制度、功能的不斷完善,以往那種靠跟莊、純靠小道消息、純K線技術投資的思路和方法,正與我們漸行漸遠。與之對應,一些成熟的價值投資理念和基于實證的投資價值分析,正被越來越多的企業和有識之士廣泛采用,人們理論上的不斷歸納、概括和成功的產業實踐,既給投資者以正確引領,也不斷為規范中國證券和資本市場積累著豐富的經驗。 我國市場前景廣闊的旅游行業,已顯現出較大的發展空間,在未來經濟轉型過程中既有可能進一步得到國家政策的大力扶持,又可能繼續受民眾深度喜愛而前景廣闊。 據此,本文選取“旅游”為研究標的,以實證研究和自上而下的方法,從宏觀面分析入手,對旅游行業發展空間作初步評估,將“旅游”所處的宏觀面、行業發展趨勢和公司自身的經營管理能力及發展規劃等因素結合起來,并以此為基礎對公司未來幾年的業績作出預測；運用各種估值理論體系對公司的價值進行測算、匯總；同時,將“旅游”的估值結果與目前股票市場的系統風險系數相結合,進而進行重新投資的可行性評估,最終得出了“旅游”公司目前的股價起碼被低估20%以上和公司具備投資價值的結論。 仔細探究,筆者發現：“旅游”公司屬于經營毛利率能夠保持持續穩定且穩居于旅游行業領先地位的公司之一；多元化發展較為成功的旅游公司之一；股價屬于波動性最小,經過市場的大起大落后公司仍然能保持著穩定向上的趨勢；公司目前股本不大,屬中小盤個股,按照股票市場的發展特征,公司股價具備快速成長的能力。綜上所述可以看出“旅游”在證券市場上具備了典型的“成長型”公司特征,存在著較大的發展潛力。乘勢而為,“旅游”公司在未來受到國家政策的大力扶持以及穩步占領市場的可能性大增。 本文運用相對估值法、絕對估值法下公司的投資價值理論和估值、風險評析,解剖“麻雀”,對“旅游”公司所作的投資價值分析,無疑給業內提供著“理論聯系實際之實證研究與運用”思考。盡管尚屬一孔之見,但筆者仍然期望能給相關投資者和關心企業健康成長的各方仁人志士提供一些投資、研究的方法論參考。 

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